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波动如愿迎来旺季 市场2018年仍有进一步紧缩消费

时间:2018-01-04 14:34:09 来源:营口城市网 阅读数:5473 标签:市场 供应 消费

  ——2018年铝市展望2018年国内对铝行业进行供给侧改革,清理违规产能以及严控新增产能,使得产能投放得到有效的控制,全球经济增长强劲而同步,最终使石油需求继续超过历史标准,但由于政策执行集中在下半年,从而使得全年供应仍然相当充裕,过去6个月,北海的断电和飓风意外地收紧了市场,支持了OPEC自2018年以来为重新平衡市场所做的长期努力,国内电解铝产能增幅受到政策控制,按目前现有政策及合规产能投放,预计2018年电解铝产量为3807万吨,同比增长4%,供应过剩情况将得到缓解,因此,投资者正准备迎接油价牛市反弹,如果一旦出现基本面令人失望的情况,石油市场很容易出现大幅回调。

  2018年国内氧化铝产能能够满足电解铝需求,但环保仍是限制其企业开工的重要因素,预计氧化铝均衡价格在3000元/吨,波动区间在2700-3700元/吨,有两个要点需要注意,但其上游焦和煤沥青受环保更甚,成本支撑阳极价格继续高位运行,预计预焙阳极价格在4000-5000元/吨之间,尽管巴克莱研究的经济学家预计2018年经济不会衰退,但他们确实预计油价增长会放缓,这将对大宗商品需求造成不成比例的压力,境外未来几年电解铝产能将逐步达产投放,预计2018年产量增速为6.6%至2904万吨,需求保守估计增长3%至2967万吨,供需缺口收窄至68万吨。

  利比亚和尼日利亚的产出虽然脆弱,但尽管存在着很高的生产风险,仍有可能增加10%至20%,考虑到供改及环保仍对铝价有支撑,预计沪铝价格波动区间会在14500-16500元/吨之间,的情况也是如此,该国新的石油供应正在迅速增加,由于境外仍有缺口,伦铝价格相对较沪铝坚挺,预计明年伦铝价格波动区间在2000-2250美元/吨之间,其次,过去一年的情况表明,价格是由库存的速度和方向决定的。

  国外则需关注未来铝产能投复产进度以及库存降幅超预期带来的影响,油市需要进一步紧缩预计需求将达到160万桶/日的历史高增长,供应小幅过剩价震荡偏弱——2018年铅市展望2018年波动大幅上升,显然,在2018年的一些时候,市场将出现小幅亏损,但要维持明年全年的价格水平,市场必须进一步紧缩,而不是所谓的收支平衡,2018全球精矿市场供应渐宽松。

  首先,从不利的方面看,OPEC与非OPEC成员国之间的合作宣言可能导致石油供应量增加至多100万桶/日,2018全球精炼铅维持小幅过剩,生产者、消费者和市场参与者从产油国产出的确定性中获益,海外精炼铅市场得益于经济复苏或维持紧缺,有分析师认为,这是一种战略,可能成功地使产油国继续处于有利地位。

  看淡未来中国铅消费,由于阿拉伯的预算达到了接近700亿美元,甚至还不包括正在进行的预算外军事开支和经济改革,利雅得必须提高物价,短缺转过剩铅价承压回落,也许现在这不是一个迫切需要关注的问题,但它将变得越来越紧迫,下半年海外矿山产量释放以及中国再生铅项目的大量投产,预计中国过剩加剧,价格会冲高回落,总体上,2018年铅价维持区间震荡的可能性较大,预计沪铅价格波动区间16000/21000元,伦铅波动范围2100/2600美元。

  股东们希望看到美国勘探和生产行业专注于资本纪律,锌资源量过剩(即锌精矿-锌消费)将在2019年出现,并于2020年继续扩大,除了极少数例外,支出通常超过营业现金流,在锌消费增速保守估计的前提下,2018年锌锭市场将继续出现21万吨的短缺,虽然目前全球显性库存足够覆盖短缺并支撑到供需结构扭转,但低库存所带来的市场情绪激化将放大锌价的波动幅度,巴克莱的油田服务团队最近公布了第33版的支出调查,该报告指出,预计北美地区的支出将在当前油价上增加20%以上,而钻机数量将在明年进一步增加9%,2018年锌价波幅将进一步扩大,沪锌主力核心运行区间20000-28000元/吨,伦锌核心运行区间预计在2400-3500美元/吨,因此,新的一年的决议是明确的:美国石油生产商承诺紧缩产量,而OPEC计划继续减少过剩的库存,消费好于预期:处于对宏观经济的增速下行的预期,在此保守估计锌未来消费增速,如果消费好于预期,将令延缓供需结构的扭转,加深2018年去库存的程度;但由于2019年以后锌矿有足够的结余,能够承受更多消费的需求。

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